كيف يمكن للتغييرات المقترحة مع مشروع القانون H.R. 4620 أن تؤثر على مكتب العائلة الخاص بك

نظرًا لأن المكتب العائلي الفردي (SFO) مكلف فقط بإدارة أموال عائلة واحدة، فقد سمحت لجنة الأوراق المالية (SEC) لهم تاريخيًا بالعمل بموجب لوائح مختلفة عن مستشاري الاستثمار التقليديين. دفع الانهيار المالي لعام 2008 المنظمين لأول مرة إلى إعادة النظر في هذا الإعفاء. على الرغم من عدم إجراء أي تغييرات في ذلك الوقت، إلا أن الانهيار الأخير لشركة Archegos Capital Management في مارس 2021 حفز المشرعين على تقديم مشروع القانون H.R. 4620، والذي من شأنه أن يغير كيفية تنظيم SFOs.

ماذا تعني هذه الفاتورة الجديدة لمكتب عائلتك؟

حتى يتم تمرير مشروع القانون وسنه، فإن الإجابة هي: ليس كثيرًا. ولكن ليس من السابق لأوانه أبدًا الاستعداد للتغييرات التنظيمية المحتملة التي قد تؤثر على كيفية عمل SFO الخاص بك.

لنبدأ بالنظر إلى معايير التسجيل الموجودة حاليًا.

وفي الوقت الحالي، تُعفى المكاتب المالية الصغيرة من شرط التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات كمستشارين للاستثمار، مع استثناءات قليلة. قد تؤدي بعض العوامل، مثل كيفية هيكلة المكتب أو كيفية استثماره، إلى خرق SFO للحدود المحددة والمطالبة بالتسجيل لدى السلطات.

ونظرًا لاستخدام المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة من قبل العائلات الثرية لتحقيق الحفاظ على الثروة، فإنها غالبًا ما يشار إليها باسم «رأس مال المريض»، مع رؤية طويلة الأجل ومزيج من الأصول والمخاطر يدعم ذلك. إن الأقوال مثل «من القمصان إلى القمصان في ثلاثة أجيال» و «الثروة لا تدوم أكثر من ثلاثة أجيال» معروفة لسبب ما. أجرت شركة استشارات الثروة، The Williams Group، دراسة لمدة 20 عامًا شملت عدة آلاف من العائلات ووجدت أن سبع من كل 10 عائلات تميل إلى خسارة ثروتها من قبل الجيل الثاني، بينما 9 من كل 10 تفقدها من قبل الجيل الثالث.

على الرغم من هذه الأرقام الكئيبة، أدى مصير Archegos Capital إلى لفت انتباه سوق المكاتب العائلية على نطاق أوسع، وفي جميع أنحاء العالم، ادعت وسائل الإعلام أن مبالغ تتراوح بين 5 إلى 7 تريليون دولار تدار من قبل هذه المكاتب العائلية. بدون سياق، تعطي هذه الأرقام الانطباع بأن SFOs كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تنظيمها. ومع ذلك، يجب تخفيف هذه النظرة الكلية من خلال دراسة كيف وأين تستثمر المكاتب العائلية النموذجية. غالبًا ما يكون نهج «رأس المال الصبور» الذي يتبعه العديد من SFOs مختلفًا تمامًا عن نهج الاستثمار الذي يتبعه المستثمرون التقليديون.

ما الذي يتغير إذا تم تمرير مشروع القانون H.R. 4620؟

سيعدل مشروع القانون H.R. 4620 قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 لفرض الرقابة التنظيمية على المكاتب العائلية. والأهم من ذلك أن مشروع القانون سيقصر الإعفاء من التسجيل على المكاتب العائلية «المغطاة» فقط، وهو ما يشير إلى تلك التي لديها أقل من 750 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). إذا كان لدى المكتب أكثر من 750 مليون دولار في AUM، فسيكون مطلوبًا منه التسجيل لدى SEC كمستشار استثماري واتباع لوائح مستشار الاستثمار وقواعد إعداد التقارير.

إن AUM ليست المعيار الوحيد في الفاتورة الجديدة. يمكن أيضًا تحديد متطلبات إعداد التقارير من خلال «المخاطر العالية» لأي استثمارات. وسيتطلب أيضًا أن تقدم جميع المكاتب العائلية «مثل هذه التقارير السنوية أو غيرها من التقارير التي تحددها المفوضية ضرورية أو مناسبة للمصلحة العامة لحماية المستثمرين».

يدير مكتب عائلي واحد أموال عائلة واحدة. تم تكليف المكتب بالتصرف بطريقة ائتمانية لصالح جميع أفراد الأسرة، وهو ليس جزءًا من قطاع الصناعة الربحي مثل البنوك أو صناديق التحوط. وبدلاً من التنظيم، ربما هناك ما يدعو إلى المزيد من الاحتراف - فرصة للابتعاد عن نهج «الصناعة المنزلية» والعمل بهيكل ومعايير تلبي، إن لم تتجاوز، تلك الخاصة بالأعمال المنظمة.

ولتحقيق ذلك، يحتاج موظفو مكتب العائلة إلى الأدوات المناسبة؛ لقد ولت أيام إدارة المكتب باستخدام جداول البيانات ومنتج برنامج محاسبة بسيط. يحتاج المكتب العائلي الحديث إلى نهج تكنولوجي متكامل، مع مصدر بيانات واحد، كأساس للعمليات الاحترافية. هذا الاحتراف سيفعل أكثر من مجرد التنظيم لتلبية الاحتياجات الائتمانية لعائلة ثرية حديثة.